В дореволюционной России существовали тысячи ссудо-сберегательных контор, работающих по образу и подобию современных управляющих компаний.

История паевых инвестиционных фондов в России началась 26 июля 1995 года с появления Указа Президента РФ № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации», которым определялся порядок создания и функционирования нового инвестиционного института. В дальнейшем созданием нормативной базы по регулированию процесса создания и функционирования паевых инвестиционных фондов занималась Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России, впоследствии Федеральная служба по финансовым рынкам — ФСФР России). Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности), находится в прямом подчинении Правительству Российской Федерации.     

17 апреля 1996 года войдет в историю паевых фондов к дата лицензирования первых трех управляющих компаний. Лицензии ФКЦБ России на доверительное управление имуществом паевых инвестиционных фондов получили «АВО-капитал» (Промрадтехбанк и Объединенный институт ядерных исследований), компания «Мономах» изданная при участии банка «Империал») и «КУИФ» Управляющая компания чекового инвестиционного фонда Первый Ваучерный фонд»).

До начала 1997 года зарегистрировалось всего 13 управляющих компаний:

• «АВО-капитал»;
• «Мономах»;
• «КУИФ»;
• «Нефтегазэкспорт»;
• «Кредис»;
• «Паллада»;
• «Гута-инвест»;
• «Этерна»;
• «РТК-инвест»;
• «Тройка Диалог»;
• «МКБ-капитал»;
• «ОФГ-инвест»;
• «Монтес аури».

До наших дней «дожили» из них лишь семь. Меньше всех подверглись изменениям «Тройка Диалог» и «РТК-инвест».

12 сентября 1996 года были зарегистрированы первые два паевых инвестиционных фонда компании «Паллада», возглавляемой Элизабет Хиберт. Первый номер выпадает фонду государственных ценных бумаг. Второй — фонду с непонятным для российского уха названием «Фараллон» (так называются острова у побережья Калифорнии — своеобразный символ сотрудничества русских и американцев, «Русская Америка»), который ориентируется на работу с корпоративными ценными бумагами.

Отметим, что до 1997 года успеют зарегистрироваться еще восемь паевых фондов: два от «Паллады», два от «Пионера», три от «Кредис» и «Илья Муромец» от «Тройки Диалог».

К началу 1997 года будет лицензировано три специализированных депозитария. Первым станет «Первый Российский Специализированный депозитарий» (слово «российский» потом будет исключено из названия). Лицензия за № 22-000-1-0001 будет выдана Федеральной комиссией но рынку ценных бумаг 8 августа 1996 года. Затем право работы с паевыми фондами получат банк «Империал» и «Кредит Свис Кастоди».

Первым пайщиком стал москвич Владимир Жучков, который купил пай в «Пионере Первом». Вот что он сказал в интервью журналу «Деньги» (ноябрь 1996 г.):

«Я уже имею вклады в Сбербанке и акции «Манежной площади», поэтому мы с женой решили рискнуть и доверить средства ПИФ. Доверили пока по минимуму — 500 тысяч рублей (примеч. — около $90). Деньги я отнес чуть ли не в первый день работы фонда. Как мне кажется, вложения эти себя оправдают как но доходности, так и по надежности. Я давно уже знал, что рынок ГКО один из самых прибыльных. Но как физическое лицо я не могу знать всех тонкостей игры на нем. В ПИФ за меня это сделают профессионалы. И совсем не смущает тот факт, что в «Пионере» работают иностранцы. Наши ребята тоже не глупы, но у американцев опыта больше».

Паевые инвестиционные фонды появились на российском рынке в ноябре 1996 года как альтернатива чековым инвестиционным фондам.

Чековые инвестиционные фонды (ЧИФ) создавались как специализированные инвестиционные фонды. По данным Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), к 1996 году акционерами таких фондов стали около 25 млн. человек. Однако чековые фонды отличала низкая эффективность (при создании и существовании чековых фондов не была подготовлена необходимая законодательная база для защиты нрав их вкладчиков). Поэтому назрела необходимость обновления законодательной базы, регулирующей работу таких фондов. В результате вышел президентский указ, по которому все чековые фонды должны были быть преобразованы до 1 января 1999 года по одному из трех сценариев. Согласно первому, ЧИФ мог стать обычным акционерным обществом, второй предполагал превращение инвестиционного фонда в акционерный, по третьему чековый фонд становился паевым.

Преобразование чекового фонда в паевой было наиболее сложным вариантом— надо было обзавестись аудитором, независимым оценщиком, депозитарием и регистратором, а также соблюсти множество формальностей. На это решились два фонда — «Альфа-капитал» и «ЛУКОЙЛ фонд первый». Но именно ПИФ был наиболее выгодным для акционеров чековых фондов сценарием.

Акционеры чекового фонда «Альфа-капитал» автоматически стали пайщиками интервального паевого фонда смешанных инвестиций под управлением Управляющей

компании «Альфа-капитал». Акции были обменены на паи в пропорции 1:1, или по 10 паев на ваучер. Стоимость пая сейчас составляет около 110 рублей.

Акционеры чекового фонда «ЛУКОЙЛ-фонд» стали пайщиками паевого инвестиционного фонда под управлением Управляющей компании «НИКойл», в 2004 году переименованной в Управляющую компанию «Уралсиб». "Это — паевые фонды «ЛУКОЙЛ фонд первый», «ЛУКОЙЛ фонд второй» и «ЛУКОЙЛ фонд третий». Однако процесс преобразования не предполагал автоматического перевода Акционеров в пайщики. Чековый фонд по решению общего собрания акционеров был ликвидирован, и каждый мог распорядиться ликвидационной долей по своему усмотрению. За вычетом налогов каждый акционер получил но 11 рублей за акцию, что позволяло купить 10 паев фонда на один вложенный ваучер, и почти 90 % акционеров предпочло стать пайщиками одного из трех паевых фондов.

В дальнейшем открытый паевой инвестиционный фонд «ЛУКОЙЛ фонд первый» сохранил название; другие два превратились в интервальные и получили новые имена: «второй» — «ЛУКОЙЛ фонд отраслевых инвестиций», «третий» — «ЛУКОЙЛ фонд перспективных вложений». На сегодня средняя стоимость пая в обоих фондах составляет более 10 тысяч рублей (100 тысяч рублей на ваучер).

За всю недолгую историю существования в России паевые фонды доказали свою надежность и успели завоевать доверие многих частных инвесторов, — управление ПИФ жестко контролируется ФСФР России, спецдепозитарием и аудитором фонда. За все это время не было ни одного случая обмана пайщиков или невыполнения перед ними обязательств управляющей компанией.

Начиная с 1995 года ФКЦБ России (впоследствии ФСФР России) было принято более 30 нормативных актов, направленных в том числе на защиту интересов пайщиков.  В частности, был установлен государственный контроль за деятельностью паевых фондов, были разделены функции управления активами фонда и их хранения, организован многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФ. Установлены высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствована система отчетности, а также устранено двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах. Все это значительно повысило доверие инвесторов к этому новому и все еще непривычному для многих россиян финансовому институту.

Российские паевые фонды, созданные по образцу американских (в том числе — законодательному), во время российского экономического кризиса 1998 года и последовавшего за ним дефолта показали свою жизнестойкость: ни один ПИФ не пополнил ряды компаний-банкротов.

С принятием в конце 2001 года Федерального закона «Об инвестиционных фондах» была создана правовая база для коллективного инвестирования в недвижимость путем создания закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ). Однако появились первые закрытые паевые фонды только в ноябре 2002 года. До этого почти год ушел на подготовку и утверждение нормативных правовых актов, регулирующих их деятельность. Стремительное расширение сектора, закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости (ЗПИФН) — важная особенность текущего развития отечественной индустрии коллективных инвестиций. Если в конце 2003 года на рынке работало четыре ЗПИФН с активами 2,09 млрд. рублей (3,48% от совокупной стоимости чистых активов российских паевых фондов), то на конец 2006 года их было уже 160, а стоимость их активов составляла 70,7 млрд. рублей (свыше 16,5% от общей стоимости чистых активов).

Рост популярности паевых инвестиционных фондов по большому счету начался в 2003 году: объем совокупных активов всех фондов вырос с 12,7 до 76,2 млрд. рублей. А это как-никак — шестикратный рост.

Мощный толчок развитию паевых инвестиционных фондов был дан в 2005 году, когда беспрецедентный взлет курса российских акций привел к повышению доходности вложений в них до 100% годовых и более.

В начале 2007 года объём совокупных активов всех паевых фондов превысил 500 млрд. рублей. Этот успех вместе с профессионалами фондового рынка разделили десятки тысяч терпеливых пайщиков.